熱門搜索：
今年的央企，注定是資本市場(chǎng)上的“另類典型”了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)公布2012年報(bào)的央企上市公司中，有11家虧損共計(jì)約400億元之巨。當(dāng)中，僅中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)鋁業(yè)和鞍鋼股份這前三名就分別虧損了95.6億、82.3億和41.57億。而中國(guó)鋁業(yè)還表示，董事長(zhǎng)等高管已經(jīng)大幅降薪，幅度最高接近40%，年薪只有幾十萬(wàn)。虧了80多億，這工資不低了。
中鋁巨虧82.34億 職工薪酬超50億
3月27日晚間，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布2012年年報(bào)顯示，公司去年?duì)I業(yè)收入為1495億元，同比增長(zhǎng)2.47%，但虧損82.34億元。
盡管氧化鋁、電解鋁的產(chǎn)能過(guò)剩已是不爭(zhēng)的事實(shí)，但中國(guó)鋁業(yè)的巨額虧損已然挑戰(zhàn)著市場(chǎng)人士的神經(jīng)。
在中國(guó)鋁業(yè)20家主要的子公司和參股公司里面，2012年只有中鋁國(guó)際貿(mào)易公司一家盈利，虧損過(guò)億的更有10家。
其中，中鋁河南鋁業(yè)公司（下稱“中鋁河南”）去年虧損最多，高達(dá)5.2億元，其次是包頭鋁業(yè)公司和中鋁瑞閔鋁板帶公司，去年分別虧損3.94億元和2.25億元。此外，中鋁河南的凈資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)兩年為負(fù)。2012年，中鋁河南的凈資產(chǎn)為-14.7億元，而2011年其凈資產(chǎn)為-9.54億元。
在年報(bào)里，中國(guó)鋁業(yè)特地對(duì)薪酬情況有個(gè)說(shuō)明：董事長(zhǎng)2012年應(yīng)付報(bào)酬總額為57.78萬(wàn)元，比去年降39.46%，總裁、高級(jí)副總裁、副總裁等均有不同程度的下降。
但這只是“面子工程”，實(shí)際上中國(guó)鋁業(yè)的職工薪酬并沒有降多少。年報(bào)顯示，其2012年的職工薪酬只比2011年降了0.99%，達(dá)到51.43億。
虧損幅度遠(yuǎn)超同行
鋁價(jià)下跌，印尼鋁土礦出口限制，是中國(guó)鋁業(yè)自身對(duì)虧損的解釋。
國(guó)內(nèi)鋁企對(duì)印尼鋁礦石的依賴由來(lái)已久。富寶資訊鋁業(yè)分析師徐萍表示，我國(guó)90%的鋁土礦都是進(jìn)口印尼的，去年，印尼限制鋁土礦出口，對(duì)鋁企的成本影響很大。這一現(xiàn)象是國(guó)內(nèi)大部分礦企都要面對(duì)的，但是均不像中國(guó)鋁業(yè)虧損得夸張。
主營(yíng)鋁加工的南山鋁業(yè)（600219.SH）去年?duì)I業(yè)收入為148.7億元，同比增11.57%，凈利潤(rùn)為6.9億元，同比降32.39%；云鋁股份（000807.SZ）主要產(chǎn)品是鋁錠和鋁加工產(chǎn)品，其發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司凈利潤(rùn)預(yù)盈為1000萬(wàn)-2000萬(wàn)元，同比減80%-90%。
“印尼限制鋁土礦出口以后，不僅提高出口關(guān)稅，還實(shí)行配額制?，F(xiàn)在印尼的鋁土礦來(lái)多少，我們就加工多少，根本不夠用。”中鋁山東分公司一位中層領(lǐng)導(dǎo)無(wú)奈表示，公司的鋁土礦供應(yīng)80%以上來(lái)自印尼，很被動(dòng)。
“去年印尼限制出口以后，礦石很緊，帶來(lái)的后果就是價(jià)格高，出量小。”上述中層人士表示，公司目前是彈性生產(chǎn)，產(chǎn)量不高，氧化鋁效益不行，也正在往化學(xué)品氧化鋁方向轉(zhuǎn)移。
中國(guó)鋁業(yè)年報(bào)顯示，印尼鋁土礦出口限制導(dǎo)致本集團(tuán)壓縮產(chǎn)能170萬(wàn)噸左右，使得2012年氧化鋁成本同比上升4%左右。
而一位去年調(diào)研過(guò)虧損最大的子公司——中鋁河南的分析師告訴記者，該公司效益不好，主要是做鋁箔和鋁錠的，品種比較單薄，而且設(shè)備看起來(lái)很簡(jiǎn)單、很一般，開工率一直不是很高。
“中鋁河南的鋁錠原來(lái)一部分來(lái)自中鋁，一部分來(lái)自當(dāng)?shù)亍５袖X的價(jià)格比較高，且運(yùn)輸耗時(shí)耗錢，所以現(xiàn)在基本上依賴當(dāng)?shù)亍?rdquo;上述分析師表示，據(jù)當(dāng)時(shí)一位經(jīng)理說(shuō)，中鋁河南準(zhǔn)備往鋁板業(yè)務(wù)發(fā)展。
人均薪酬不降反升
效益如此差，薪酬卻不少拿。
上述分析師直言，跟民營(yíng)鋁企相比，國(guó)營(yíng)鋁企高管的薪酬非常高，成本也因此比民營(yíng)高出不少。
在經(jīng)歷去年82.34億元的巨虧后，中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)、總裁、高級(jí)副總裁、副總裁的年薪均標(biāo)榜有所下降。在年報(bào)中，均作了特別說(shuō)明。
根據(jù)“薪酬情況說(shuō)明”，2012年，中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)熊維平應(yīng)付報(bào)酬總額57.78萬(wàn)元，比2011年減少39.46%；總裁羅建川、高級(jí)副總裁、副總裁分別領(lǐng)取應(yīng)付報(bào)酬總額為52.87萬(wàn)元、52.63萬(wàn)元和47.29萬(wàn)元，分別同比減少37.23%、35.25%和27.15%。
然而，在成本分析表里的職工薪酬一欄，中國(guó)鋁業(yè)2012年的職工薪酬為51.43億元，僅比2011年的51.95億元少了5200萬(wàn)元，降幅僅0.99%。
如此落到每個(gè)人頭上，中國(guó)鋁業(yè)員工的平均工資不降反升。
而據(jù)2011年年報(bào)，中國(guó)鋁業(yè)的在職員工總數(shù)為10.126萬(wàn)人，平均每人年薪為5.13萬(wàn)元；到2012年，在職員工總數(shù)降至97990人，平均每人年薪為5.25萬(wàn)元，同比反而增加2.34%。
再考慮到公司高達(dá)27.44億元的管理費(fèi)用，公司經(jīng)營(yíng)管理成本之高令人乍舌，不愧為巨型央企。
#p#副標(biāo)題#e#中國(guó)遠(yuǎn)洋保殼戰(zhàn)只剩9月 18家機(jī)構(gòu)豪賭加倉(cāng)
“今年確實(shí)沒有退路，必須要背水一戰(zhàn)。”3月28日，中國(guó)遠(yuǎn)洋年報(bào)媒體發(fā)布會(huì)上，公司干散貨業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人許遵武表情凝重。
3月27日晚，中國(guó)遠(yuǎn)洋交出的年報(bào)業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，盡管2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.09億元，較去年同期增長(zhǎng)4.6%，但凈利潤(rùn)續(xù)虧高達(dá)95.59億元，遠(yuǎn)超此前10余家機(jī)構(gòu)78億左右虧損額的預(yù)期。更為嚴(yán)峻的是，在持續(xù)兩年大幅虧損的情況下，身為國(guó)內(nèi)航運(yùn)巨頭的中國(guó)遠(yuǎn)洋亦瀕臨退市邊緣，按照新主板退市規(guī)定，若2013年再度虧損，中國(guó)遠(yuǎn)洋將被上交所暫停上市。
眼見2013年已經(jīng)過(guò)去四分之一，留給中國(guó)遠(yuǎn)洋扭轉(zhuǎn)乾坤的時(shí)間僅剩最后9個(gè)月，但在全球航運(yùn)業(yè)全面復(fù)蘇遙遙無(wú)期的大背景下，這場(chǎng)退市保衛(wèi)戰(zhàn)注定頗為艱難。
變賣資產(chǎn)為最大希望
“2013年整個(gè)航業(yè)會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但僅局限于低位回暖。”一位長(zhǎng)期跟蹤中國(guó)遠(yuǎn)洋的券商研究員告訴記者，“中國(guó)遠(yuǎn)洋后續(xù)想要擺脫巨虧，一是依靠變賣盈利資產(chǎn)以緩解資金壓力；二是寄希望于國(guó)家出臺(tái)相關(guān)航運(yùn)政策，推動(dòng)航運(yùn)行業(yè)的發(fā)展。”
“2013年，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)供需矛盾仍然存在，但供需缺口有所收窄。集裝箱方面，2013年全球航運(yùn)的增速將由去年的3.7%上升到6.1%，運(yùn)力增長(zhǎng)在一定程度上將緩解供需矛盾。”中國(guó)遠(yuǎn)洋副董事長(zhǎng)馬澤華指出，“今年中國(guó)遠(yuǎn)洋將多措并舉，綜合運(yùn)用各種手段改善業(yè)績(jī)。”
2012年，標(biāo)志全球運(yùn)輸興衰的BDI指數(shù)大幅下挫，全年平均值僅為920點(diǎn)，較2011年同期的1549點(diǎn)驟降40.6%。盡管擁有全球最大的干散貨船隊(duì)，但無(wú)奈運(yùn)價(jià)運(yùn)力持續(xù)低迷，中國(guó)遠(yuǎn)洋干散貨運(yùn)力規(guī)模被迫大幅萎縮，由2011年底的374艘降至332艘。
受累BDI指數(shù)持續(xù)低迷影響，中國(guó)遠(yuǎn)洋干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)2012年實(shí)現(xiàn)收入160.98億元，較去年同期大幅下滑31%，而同期成本僅下降21.1%，收支倒掛的情況下，營(yíng)業(yè)毛利巨虧44.96億元，大幅拖累中國(guó)遠(yuǎn)洋整體業(yè)績(jī)。
盡管BDI指數(shù)已經(jīng)跌至谷底，但記者在采訪中了解到，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)2013年BDI指數(shù)大幅恢復(fù)并不樂(lè)觀。“2013年全球經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，我國(guó)也加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資，提升了礦石、煤炭需求；另一方面新船交付高峰已過(guò)，運(yùn)力過(guò)剩現(xiàn)象有望緩解。但由于當(dāng)前供過(guò)于求的現(xiàn)象短期內(nèi)仍存在，BDI指數(shù)或?qū)⒃谛》臻g中上漲。”中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明向記者指出。
而有券商研究員則更為悲觀向記者指出，航運(yùn)行業(yè)近幾年沒什么變化，總體來(lái)說(shuō)供給方面還是比較大，中國(guó)遠(yuǎn)洋的運(yùn)輸需求主要是和全球經(jīng)濟(jì)相關(guān)，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不是很高，運(yùn)輸需求增長(zhǎng)的速度不會(huì)很快。
由此對(duì)于中國(guó)遠(yuǎn)洋來(lái)說(shuō)，單純希冀航運(yùn)業(yè)整體趨勢(shì)好轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)虧損顯然不夠，而成本調(diào)控和資產(chǎn)出售則成為公司下一步自救的主要手段。
根據(jù)許遵武介紹，今年將繼續(xù)緊抓燃油成本控制，去年中遠(yuǎn)散貨對(duì)自有、租入船采取必要手段降耗、降速，以減少燃油成本開支，在油價(jià)上升9%的情況下，公司油價(jià)成本較2011年減少4000多萬(wàn)人民幣。
此外中國(guó)遠(yuǎn)洋2012年費(fèi)用控制也較為明顯，其管理費(fèi)用從2011年的5358百萬(wàn)元降至5045百萬(wàn)元，同比降低5.8%。
但相比動(dòng)輒近百億元的虧損體量，成本和費(fèi)用的調(diào)整無(wú)疑只是杯水車薪，出售盈利資產(chǎn)成為自救的重要一步。3月12日，中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布公告稱，董事會(huì)決議將中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)售予母公司中遠(yuǎn)集團(tuán)以改善業(yè)績(jī)。
對(duì)此，中國(guó)遠(yuǎn)洋董事姜立軍指出，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易對(duì)價(jià)為67.4億元，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓收益可達(dá)19.6億元。 “為扭虧為盈而剝離盈利資產(chǎn)并非明智之舉，必然會(huì)削弱中國(guó)遠(yuǎn)洋的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但在三年連續(xù)虧損的壓力下，通過(guò)變賣非主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利資產(chǎn)以謀求度過(guò)寒冬，也是不得以為之。” 蔡建明向記者分析。
基金不離不棄，加倉(cāng)力挺
盡管中國(guó)遠(yuǎn)洋再度虧損，但2012年四季度，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)顯得對(duì)公司后續(xù)扭虧則頗有信心。從持股情況來(lái)看，四季度共有18家機(jī)構(gòu)持有中國(guó)遠(yuǎn)洋，較三季度11家機(jī)構(gòu)持有大幅提升。機(jī)構(gòu)持股量也由三季度的57.07億股提升至57.18萬(wàn)股。
對(duì)此，前述券商研究員告訴記者，“遠(yuǎn)洋作為國(guó)內(nèi)較大的航運(yùn)企業(yè)，代表了國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，因?yàn)槲覀兣袛嗖惶赡艹霈F(xiàn)連續(xù)3年的虧損，它會(huì)盡力去避免連續(xù)虧損退市的可能。”
該研究員進(jìn)一步指出，下一步中國(guó)遠(yuǎn)洋不排除有持續(xù)資產(chǎn)出售以扭轉(zhuǎn)虧損的可能，此外，所以國(guó)家可能也會(huì)有相關(guān)的救助政策，市場(chǎng)有這樣的預(yù)期。
但對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)，中國(guó)遠(yuǎn)洋的高管不置可否：“可以說(shuō)，對(duì)于一切有利于改善公司業(yè)績(jī)、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及維護(hù)股東利益的舉措，我們都會(huì)認(rèn)真研究論證，一旦有實(shí)質(zhì)性措施我們都會(huì)按照規(guī)定予以披露，截至目前，并無(wú)可行計(jì)劃披露。”
