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近期日本股票、債券市場持續(xù)大幅波動，這不僅令外界對于以強力貨幣寬松為特點的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的前景捏了一把汗，更引發(fā)了日本的動蕩可能波及全球市場的擔(dān)憂。不過，一些接受上海證券報記者采訪的機構(gòu)認(rèn)為，中短期而言，日本股市這輪所謂的“安倍行情”尚未結(jié)束，日本債券市場盡管有隱憂，但還未到出現(xiàn)危機的地步。
機構(gòu)繼續(xù)看好日股
在連續(xù)刷新五年多來的高點之后，過去幾天日本股市經(jīng)歷了十多年來罕見的暴跌。日經(jīng)指數(shù)在短短三個交易日內(nèi)的累計跌幅超過10%，日內(nèi)頻頻出現(xiàn)上千點的波幅；日本債券市場也經(jīng)歷了過山車行情，基準(zhǔn)的10年期國債收益率上周一度突破1%，創(chuàng)一年多來的新高。
ING銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·康頓27日在接受上海證券報記者時表示，日股持續(xù)下跌，是因為投資人擔(dān)心央行促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再通脹的決心。“但我對日本央行的政策感到樂觀，我認(rèn)為股市當(dāng)前下跌只是暫時的，目前的跌勢不會持久。”
日本大型投行野村27日發(fā)布報告指出，在該行最近拜訪的26家歐美機構(gòu)投資者中，多數(shù)仍相當(dāng)看好日本股市。報告指出，相比今年1月份時的類似調(diào)查，機構(gòu)投資人對日本股市的前景變得更加樂觀。
野村的分析師認(rèn)為，日本政府推動的增長戰(zhàn)略很可能繼續(xù)推動股價走高，同時，當(dāng)前的股價從估值角度來看并不高。“相當(dāng)數(shù)量的投資人仍對日本股市感到樂觀，接下來最可能出現(xiàn)的情形是，短期一些人仍將采取較為謹(jǐn)慎的立場，密切關(guān)注日本國債市場的發(fā)展。”報告寫道。
對于日本債市近期的劇烈波動，野村指出，一些外部投資人似乎被“驚嚇”到，但總體上，投資人仍認(rèn)為，日本股市得以走強的基本面增長故事依然完好，當(dāng)前的下跌被認(rèn)為是股市上漲過快后的臨時調(diào)整。
對全球市場影響有限
“日本股市前段時間的上漲基本是投機資金驅(qū)動。現(xiàn)在游資撤出，大跌不奇怪。”華爾街資深對沖基金經(jīng)理陳凱豐27日對上海證券報記者說。鑒于此，他認(rèn)為，日本股市這波大跌對其他國家的股市影響不會很大。
莫尼塔公司的分析師認(rèn)為，在日股23日暴跌后，美股仍頑強保持強勢，這有助于實現(xiàn)全球金融市場的穩(wěn)定。該機構(gòu)認(rèn)為，日股這次大跌，客觀上對全球金融市場進(jìn)行了一次“市場強弱測試”，但結(jié)果是偏于正面的。周一，盡管日股繼續(xù)大跌，但首爾、中國臺北、中國香港等地區(qū)股市仍小幅走高，隨后開盤的歐洲股市也普遍上漲。
中國知名投行中金27日發(fā)布報告指出，近期日股大跌的根本原因來自股市暴漲后的獲利回吐。該行認(rèn)為，目前還未看到日本國債崩盤的跡象，貨幣寬松也有望繼續(xù)延續(xù)。
股債“雙殺”壓力有限
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，引發(fā)日股大跌的一大因素——日本國債收益率上漲，原因之一是對前一個階段收益率過度走低的更正。此外，收益率上行的內(nèi)因來自于通脹預(yù)期與中長期增長預(yù)期的上升，外因則來自于美國國債收益率明顯上升的影響。
彭文生認(rèn)為，目前日本國債還未到危機時刻。雖然從長期來看，如果不進(jìn)行財政改革，日本政府債務(wù)是不可持續(xù)的。但目前，中金認(rèn)為，其并不認(rèn)為日本國債市場出現(xiàn)了大規(guī)模危機的跡象。外資并未大規(guī)模外流，社會融資成本并未大幅上升到足以打擊增長，而當(dāng)前國債收益率的上升也還沒有到加劇財政負(fù)擔(dān)、從而引發(fā)債務(wù)危機的地步。記者朱周良
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